A股上市公司差旅费用洞察：全行业呈N形走势，去年未完全恢复

国泰君安证券近日发布调研报告，从A股全行业公司费用看商务消费。其中提到，全行业差旅费呈 N 形走势，2023 年尚未恢复到 2019年水平。

具体来看，A股全行业总差旅费大体呈先上升、后下降、再上升趋势。

全行业总差旅费从2012年123.90亿元增长至2023年254.41亿元，除 2013 年、2020 年和 2022 年共3次出现负增长之外，总差旅费每年保持正增长。2020-2022 年主要是受疫情影响，疫情结束后，2023 年总差旅费增速达到了60.39%。

全行业平均差旅费在2020年之前保持相对稳定。

2020-2022年出现明显下滑，2020 年相较 2019 年平均差旅费下降了35.07%，从7.02百万元直接下降到4.46百万元，受疫情冲击很大。2022 年平均差旅费出现拐点，从4.32百万元增长到6.96百万元，基本恢复到了疫情前的水平。

全行业总差旅费复合增长率呈 N 型走势。

以 2012 年为基期，图表显示 2013- 2017 年，全行业总差旅费复合增长率不断增加，2017 年达到峰值为 12.69%。 在 2018-2020 年，由于全行业总差旅费增速放缓，甚至出现负增长，复合增长率连续 3 年下降，2020年复合增长率下降为 4.21%。2023 年相较 2022 年总差旅费增加了 60.39%，拉动复合增长率回升到 6.75%。

值得注意的是，全行业总差旅费与住宿业营业额呈高度正相关，相关系数为0.82。

总差旅费和住宿业营业额在2014-2019年逐年增加，2020年同时大幅度下降，随后 2021 年出现小幅度回弹，2022 年再次下降，二者同步变化。

全行业总差旅费总体波动幅度大于住宿业营业额。

二者除2013、2020、2022年出现负增长外，其余年份都是正增长。在 2013-2022 年间，住宿业营业额增速最高的年份为2021年，达到了22.28%，全行业总差旅费增速最高的年份是2014年，为25.31%。住宿业营业额和总差旅费下降最快的年份都是2020年，住宿业营业额相较2019年下降了23.34%，总差旅费下降了33.38%。

制造业总差旅费远高于其他行业，金融业仅次于制造业

2023年度，除了教育业外，其他行业差旅费均较 2022年有所增加。制造业的总差旅费始终处于高位，远超其他行业。金融业的差旅费仅次于制造业，各行业的总差旅费大致呈现出在波动中增长的趋势。大部分行业的 总差旅费在 2019 年达到峰值后下降，2022 年又开始上升。

电力热力燃气及水生产和供应业、住宿和餐饮业、金融业、文化体育和娱乐业这四个行业增速超过百分之百，相较上一年翻了一番，文化体育和娱乐业的涨幅最大，为133.81%。总体上看，各行业差旅费在疫情之后均有所恢复。